“產(chǎn)品馬上就成立了，法律意見(jiàn)書也在抓緊完善中，所以在8月1日前完成備案問(wèn)題不大”，近日，某信托公司相關(guān)人士透露，作為已經(jīng)登記的私募基金管理人，其公司正在抓緊時(shí)間完成首只產(chǎn)品的備案。
根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，目前44家登記為私募基金管理人的信托
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備案并非應(yīng)急之舉
根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2月5日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，自該公告發(fā)布之日起，新登記的私募基金管理人在辦結(jié)登記手續(xù)之日起6個(gè)月內(nèi)仍未備案首只私募基金產(chǎn)品的，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將注銷該私募基金管理人登記；已登記滿12個(gè)月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在2016年5月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將注銷該私募基金管理人登記；已登記不滿12個(gè)月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將注銷該私募基金管理人登記。
中國(guó)證券報(bào)記者了解到，截至7月20日，共有44家信托公司登記成為私募基金管理人，且全部在2月5日前登記，但仍有29家尚未備案任何產(chǎn)品。這就意味著，在剩下的十幾天中，如果未能備案產(chǎn)品，這29家信托公司的私募基金管理人的資質(zhì)將被撤銷。
值得關(guān)注的是，近期已經(jīng)有一些信托公司在陸續(xù)備案或準(zhǔn)備備案產(chǎn)品。例如，6月30日、7月18日、7月19日陸家嘴信托、陜國(guó)投、中航信托分別備案了其首只產(chǎn)品。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，截至今年2月23日共9家信托公司有產(chǎn)品備案，這就意味著，在過(guò)去的5個(gè)月中只有6家信托公司備案了其首只產(chǎn)品，其中3家還是在近期。此外，某央企系信托公司相關(guān)人士透露，目前公司的首只契約型基金成立在即，同時(shí)亦在完善相關(guān)法律意見(jiàn)書，在8月1日前完成備案應(yīng)該問(wèn)題不大。某大型信托公司人士亦透露，其公司近期在積極備案首只產(chǎn)品，相關(guān)工作正在進(jìn)行之中。
上述情況顯示，部分信托公司正趕在“大限”來(lái)臨之前火線備案。不過(guò)，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，這與坊間流傳的種種私募“保殼”行為并不相同，多家信托公司人士強(qiáng)調(diào)相關(guān)產(chǎn)品本身就在計(jì)劃之內(nèi)，并非只是應(yīng)急之舉。例如，早在今年年初，前述央企系信托公司相關(guān)負(fù)責(zé)人就透露，其公司正在與監(jiān)管溝通，抓緊發(fā)行一只契約型基金，如果進(jìn)展順利在8月1日前可以完成備案。公司當(dāng)初申請(qǐng)登記私募基金管理人，就是想通過(guò)發(fā)行契約型基金拓展業(yè)務(wù)。
重要性或下降
值得注意的是，目前信托私募對(duì)于“保殼”的態(tài)度并不一致。當(dāng)初一些信托公司只是因?yàn)椤罢嘉弧�、跟風(fēng)去申請(qǐng)備案，所以其“保殼”的意愿并不強(qiáng)烈，但也有不少信托公司是因?yàn)榭粗邪l(fā)行契約型基金的種種優(yōu)勢(shì)而申請(qǐng)備案，因此對(duì)這一資質(zhì)比較重視。
在多家已經(jīng)備案產(chǎn)品的信托公司相關(guān)人士看來(lái)，登記私募基金管理人，發(fā)行契約型基金對(duì)于信托公司而言，是一種有益補(bǔ)充。中國(guó)證券報(bào)記者此前獲得的一份信托公司內(nèi)部報(bào)告亦認(rèn)為，備案的信托公司在業(yè)務(wù)拓展若采用私募基金模式，可以不用像部分信托業(yè)務(wù)需要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)資格才能夠開(kāi)展。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，私募基金可完成信托業(yè)務(wù)需精心設(shè)計(jì)才能達(dá)到的目的，如在浮動(dòng)收益計(jì)提方面，信托公司若想提前計(jì)提就需要考慮跟投、在信托計(jì)劃開(kāi)放期或者結(jié)束對(duì)應(yīng)的份額進(jìn)行計(jì)提等；在企業(yè)定增或者轉(zhuǎn)板時(shí)，不必受到信托計(jì)劃被穿透的影響，因人數(shù)約束導(dǎo)致定增限制或者信托計(jì)劃持股無(wú)法上市。在業(yè)務(wù)運(yùn)作成本方面，與信托業(yè)務(wù)相比，私募基金產(chǎn)品可以一定程度上降低信托公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的成本，比如無(wú)須占用信托公司有限的凈資本、不用繳納信托行業(yè)保障基金等。
不過(guò)，從實(shí)踐情況來(lái)看，如果信托公司想借助發(fā)行契約型基金進(jìn)行“監(jiān)管套利”并非易事。多位熟悉這一業(yè)務(wù)的相關(guān)人士透露，在實(shí)際操作中，信托公司發(fā)行契約型基金仍會(huì)主動(dòng)與銀監(jiān)部門進(jìn)行溝通甚至報(bào)備。另有信托公司內(nèi)部人士透露，其公司在發(fā)行契約型基金中，對(duì)于部分需要資格認(rèn)定的信托業(yè)務(wù)，亦主動(dòng)向銀監(jiān)部門表示不會(huì)利用契約型基金開(kāi)展。
值得關(guān)注的是，今年以來(lái)相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)私募基金的管理，逐步構(gòu)建了較為全面的監(jiān)管與自律體系，特別是近日開(kāi)始實(shí)施的升級(jí)版資管“八條底線”大幅降低了資管產(chǎn)品杠桿，禁止資金池業(yè)務(wù)，使得信托與私募基金的監(jiān)管套利空間愈發(fā)縮小。某信托公司合規(guī)部負(fù)責(zé)人就坦言，泛資管領(lǐng)域監(jiān)管趨同的背景下，契約型基金對(duì)于一些信托公司來(lái)說(shuō)，可能就沒(méi)那么重要了。(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者:劉夏村)
