雖然英國退歐對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成沖擊，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行周四或維持關(guān)鍵利率及購債規(guī)模不變。

　　歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)已將英國脫歐視作重大風(fēng)險(xiǎn)，可能使未來三年的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長損失至多0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是，由于退歐對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明朗，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，德拉吉可能在今晚暗示9月推出新刺激措施，屆時(shí)基于英國公投影響的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將會公布。

　　此外，在多年的貨幣政策刺激后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，歐洲央行和其他央行的政策選項(xiàng)開始用盡。而歐洲央行資產(chǎn)購買計(jì)劃面臨無債可買的窘境。這也是歐洲央行今晚可能按兵不動的一大原因。

　　英國退歐對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明朗

　　上周，英國央行選擇按兵不動。其表示，退歐對英國的影響還沒在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出來。

　　英國統(tǒng)計(jì)局本月初在季度經(jīng)濟(jì)回顧中表示，8月16日公布的通脹數(shù)據(jù)將是第一個(gè)顯示退歐對英國影響的官方數(shù)據(jù)。

　　由于目前英國脫歐給歐元區(qū)帶來的影響依然不很明朗，歐洲央行可能同樣會選擇等待顯示退歐影響的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，再考慮加大刺激。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，德拉吉可能在今晚暗示9月份推出新刺激措施，屆時(shí)基于英國公投影響的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將會公布。

　　安聯(lián)投資(Allianz Global Investors)全球固定收入主管Franck Dixmier向《華爾街日報(bào)》表示，歐洲央行的彈藥越來越少。他表示，歐洲央行將不得不僅在非常情況下使用這些彈藥。

　　歐盟委員會周二警告稱，到2017年，英國公投可能會導(dǎo)致歐元區(qū)的本地生產(chǎn)總值(GDP)下降0.5%，主要受不確定性加劇的影響，同時(shí)也會導(dǎo)致通貨膨脹率最高下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　IMF本周也將2017年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.2%下調(diào)至1.4%。

　　做了很多努力 卻依然無法提振通脹

　　為提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)該央行已采取了很多措施。去年12月份以來，歐洲央行兩次加大了貨幣刺激力度，將購債規(guī)模提高到每月800億歐元，并降息至負(fù)利率。

　　然而，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月歐元區(qū)通脹仍僅有0.1%，遠(yuǎn)低于歐洲央行略低于2%的目標(biāo)。央行官員們敦促投資者耐心等待央行近期政策的影響全部顯現(xiàn)。

　　State Street Global Markets歐洲宏觀策略主管Tim Graf向《華爾街日報(bào)》表示，歐洲央行官員們可采納的新辦法不多了，在利率層面上，他們幾乎用盡了一切選項(xiàng)。

　　3月份會議上，歐洲央行決定從3月起將每月購債規(guī)模從600億歐元提高到800億歐元，一直持續(xù)到2017年3月份。將購債措施延長至2017年3月之后依然是最有可能的額外寬松形式。市場已經(jīng)開始擔(dān)心一些國家的合格債券開始不夠用了。

　　而進(jìn)一步降息看來也不那么顯示。據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率無法再繼續(xù)大幅下調(diào)了。歐洲的銀行抱怨說，負(fù)利率損害了銀行盈利、可能導(dǎo)致貸款成本升得更高。

　　德拉吉會否就債券短缺表態(tài)？

　　JPMorgan Asset Management全球市場策略師Thushka Maharaj稱，周四市場的主要焦點(diǎn)是德拉吉是否會先行就債券短缺問題發(fā)表言論。

　　會議紀(jì)要顯示，在歐洲央行的上一次會議上，決策者指出，市場對債券短缺而感到擔(dān)憂，但他們表示，到目前為止債券購買進(jìn)展順利。不過經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，為擴(kuò)大債券購買規(guī)模，歐洲央行將需要修改條款，也許是提高債券購買比例上限（目前為33%），或是購買收益率低于該行存款利率的債券。

　　瑞銀駐倫敦的固定收益策略師Nishay Patel表示：“根據(jù)目前的收益率水平，我們估計(jì)，歐洲央行可能在未來6個(gè)月內(nèi)觸及所有德債的發(fā)行人購買上限。最早觸及限制的時(shí)間可能是一到兩個(gè)月左右”。