由銀監(jiān)會等四部門聯(lián)合頒發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）出臺，已過去整整一年。面對號稱“史上最嚴的監(jiān)管”，大額標平臺陸續(xù)停業(yè)轉(zhuǎn)型，紅嶺創(chuàng)投清盤，引發(fā)行業(yè)“地震”，小額消費信貸則順勢崛起。過去一年，40%的網(wǎng)貸平臺被淘汰，超6成P2P平臺仍未接入銀行存管。
中國P2P網(wǎng)貸走過10個年頭
由野蠻生長到良幣驅(qū)逐劣幣
2007年，國內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺在上海成立，P2P網(wǎng)貸在中國已經(jīng)走過了10個年頭。由于缺乏監(jiān)管措施，初期行業(yè)一度呈現(xiàn)“野蠻生長”的態(tài)勢。2016年8月24日，四部門重拳出擊，祭出《辦法》，確立了網(wǎng)貸行業(yè)“小額、分散、普惠”的發(fā)展方向，在網(wǎng)貸平臺的備案、借款人的借款限額、投資人資金銀行存管，以及類資產(chǎn)證券化等方面都做出了規(guī)定。
隨后一年，監(jiān)管政策逐步落地、逐步細化、逐步趨緊。"第三方存管"、"現(xiàn)金貸"、"校園貸"等成為合規(guī)主題下的關(guān)鍵詞。從最開始的魚龍混雜、良莠不齊，到后來的"良幣驅(qū)逐劣幣"，網(wǎng)貸行業(yè)"合規(guī)"步伐加快，但從嚴格意義上講，目前網(wǎng)貸行業(yè)還沒有一家平臺完全符合監(jiān)管要求。
談及合規(guī)的難點，融360網(wǎng)貸評級課題組負責人張懿望指出，一方面，各地監(jiān)管政策在很多落地的細節(jié)方面尚未有最終明確的標準，比如網(wǎng)貸平臺的備案，由于還處在互金專項整治期，備案延期，所以到目前為止還沒有一家平臺完成真正意義上的備案。銀行存管方面，上海、深圳等地已經(jīng)明確要存管銀行的屬地化原則，北京雖然沒有明確要求屬地化原則，但是會對存管銀行實行白名單制度。包括對出借人的債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定和禁止凈值標，目前只有廣東地區(qū)發(fā)布了征求意見稿，其他地區(qū)會否跟進還不得而知。
另一方面，有些合規(guī)的要求對于一些平臺來講很難達成，比如小額分散，在單個網(wǎng)貸平臺上個人20萬元企業(yè)100萬元的限額要求，對于很多一開始就主攻大標的平臺，要完成轉(zhuǎn)型非常困難，紅嶺創(chuàng)投就是一個非常典型的例子，最后無奈選擇清盤退出。
就銀行資金存管來看，據(jù)融360網(wǎng)貸評級組統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月底，全國共有380家平臺上線銀行資金存管系統(tǒng)，占正常運營平臺數(shù)量的37.44%。2017年上半年共有176家平臺新對接了銀行存管系統(tǒng)，每月新上線資金存管的平臺數(shù)量整體呈上漲趨勢，尤其是隨著原定整改大限"8.24"的臨近，6月份的上線數(shù)量有61家，達到峰值。
一年超四成平臺消亡 成交量不減反增
值得注意的是，在監(jiān)管趨緊的背景下，近一年，超四成平臺以不同的方式被淘汰。根據(jù)融360網(wǎng)貸評級組重點監(jiān)測平臺的數(shù)量，2016年8月底，正常運營平臺數(shù)為1760家，2017年7月底為1015家，平臺數(shù)量減少了42.32%。
但網(wǎng)貸行業(yè)成交量、貸款余額仍在波動中攀升。2016年8月底成交量為1315.56億，2017年7月底成交量為1912.70億，增長45.39%，歷史累計成交量達到了50781.99億元,突破5萬億元大關(guān)；2016年8月底貸款余額為4950.517億，2017年7月底貸款余額為8557.55億，增長了72.86%。
收益率方面，2017年7月平臺收益率為9.50%，比2016年8月上升0.44個百分點。伴隨著各種寶寶理財和銀行理財產(chǎn)品收益率的上升，網(wǎng)貸平臺用升息來吸引投資者。不過，隨著各地監(jiān)管政策的不斷出臺，合規(guī)成本上升，平臺不得不降息維持運營，因此利率下降依然將成為趨勢。
融360網(wǎng)貸評級監(jiān)測數(shù)據(jù)還顯示，從2016年8月底到2017年7月底，累計問題平臺909家，其中停業(yè)平臺607家，占66.8%，跑路平臺159家，提現(xiàn)困難117家，轉(zhuǎn)型26家。問題平臺數(shù)已經(jīng)由之前的惡性跑路轉(zhuǎn)變?yōu)橥I(yè)和轉(zhuǎn)型為主。
張懿望表示，在融360網(wǎng)貸評級組實地調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層已經(jīng)對廣東地區(qū)網(wǎng)貸行業(yè)提出了"雙降"要求，即網(wǎng)貸行業(yè)的平臺數(shù)量和貸款余額要實現(xiàn)下降，并且對一些體量成長太快的平臺進行了"窗口指導"，要求把量降下來。預計未來網(wǎng)貸行業(yè)的正常運營平臺數(shù)還將下降，行業(yè)的在貸余額增速將減緩。而且，不排除后續(xù)其他地區(qū)跟進的可能。
大額平臺難以為繼 小額消費貸崛起
就各類網(wǎng)貸平臺而言，強監(jiān)管下，許多大額平臺難以為繼，紛紛轉(zhuǎn)型小額分散的消費金融，或者離場；校園貸、現(xiàn)金貸等資產(chǎn)類型紛紛下架；而小微企業(yè)借款、汽車金融等小額消費貸則獲得了長足發(fā)展，并非是因為限額規(guī)定得以獲利崛起。
究其根本，一是小額消費貸類的網(wǎng)貸能更好的利用大數(shù)據(jù)和人工智能等方式降低服務(wù)成本、提升金融效率；二是更符合網(wǎng)貸普惠的本質(zhì)屬性；三是契合網(wǎng)貸最重要的金融屬性，直接為拉動居民消費的購買提供金融借貸服務(wù)，最終服務(wù)于實體經(jīng)濟；四是有利于行業(yè)風險的充分分散，不容易引發(fā)系統(tǒng)性風險，更符合監(jiān)管層對網(wǎng)貸的期望和要求。
融360網(wǎng)貸評級課題組發(fā)現(xiàn)，頭部平臺，特別是那些發(fā)展穩(wěn)健，注重風控，并且合規(guī)性程度較高的平臺，已經(jīng)開始享受行業(yè)政策的紅利。在發(fā)展前期，這些平臺沒有一味的沖量，壞賬窟窿小，歷史包袱輕。
一家以小額信貸業(yè)務(wù)為主的平臺高管對融360網(wǎng)貸評級課題組表示“現(xiàn)在才是我們發(fā)力的最好時機，真正的市場爭奪戰(zhàn)才剛剛打響”。
反觀那些中小規(guī)模的平臺，基本已經(jīng)失去了向第一陣營突破的機會，整改成本、壞賬窟窿以及外部競爭成為掣肘平臺發(fā)展最大的阻力。
當然，這其中也包含那些合規(guī)性做的較好的“小而美”的平臺，但要想完成逆襲與蛻變也并非易事，它們很可能繼續(xù)維持現(xiàn)狀或者面臨被收購。
融360網(wǎng)貸評級課題組預計，2017年下半年，網(wǎng)貸行業(yè)第一陣營跑馬圈地將會愈演愈烈，行業(yè)會迎來新一輪的洗牌。
