券商集合理財(cái)計(jì)入統(tǒng)計(jì)的2450只債券型產(chǎn)品里，截至12月21日，359只產(chǎn)品今年以來(lái)的收益為負(fù)，其中，有114只產(chǎn)品的跌幅超過(guò)5%。

中國(guó)基金報(bào)記者章子林

回顧過(guò)去一年多國(guó)內(nèi)債市表現(xiàn)，幾乎是一個(gè)單邊熊市，收益率上行復(fù)上行，不僅調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)，波動(dòng)也相當(dāng)大。受此影響，債券基金不斷承壓，券商固收部門也未能幸免。有消息曝出，一些中小型券商的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)年底甚至出現(xiàn)了裁員或集中離職的現(xiàn)象。

中小券商固收業(yè)務(wù)人員

流失嚴(yán)重

今年以來(lái)債券市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，債市所面臨的“利空”因素也頗多。加上股票市場(chǎng)持續(xù)反彈，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，債券市場(chǎng)陷入了調(diào)整。今年10月開始，債市再度經(jīng)歷一波快速下跌。

債市表現(xiàn)乏力拖累了一些券商的固收業(yè)務(wù)。

近日，有消息稱，北京一家中小券商固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)正在解散，“兜不住了已經(jīng)”。記者隨即聯(lián)系了該家券商，其工作人員告訴記者，該公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)最近確實(shí)有較大的人員變動(dòng)，有些員工離職，還有的調(diào)整到了其他部門，但整個(gè)團(tuán)隊(duì)并沒(méi)有解散，目前還有20人左右。

事實(shí)上，從數(shù)據(jù)也能看出今年券商固收業(yè)務(wù)面臨的一些窘境。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)顯示，在券商集合理財(cái)計(jì)入統(tǒng)計(jì)的2450只債券型產(chǎn)品里，截至12月21日，359只產(chǎn)品今年以來(lái)的收益為負(fù)，其中，有114只產(chǎn)品的跌幅超過(guò)5%。記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，收益率處在倒數(shù)的幾只產(chǎn)品，其管理人均來(lái)自中小券商。

滬上一家中型機(jī)構(gòu)的債券基金經(jīng)理表示，債市調(diào)整已有很長(zhǎng)時(shí)間，但目前看，債市難改疲態(tài)，抄底時(shí)機(jī)未到。

有消息人士告訴記者，不止上面所說(shuō)的券商固收條線出現(xiàn)較大的人員變動(dòng)，今年券商的固收業(yè)務(wù)普遍不好做，特別是一些小券商，兜不住底，好多扛不住的已經(jīng)在裁員了。

或幾大因素疊加所致

上海一家中型金融機(jī)構(gòu)的固收總監(jiān)告訴記者，今年以來(lái)，資金一直比較緊張，加上監(jiān)管也比較嚴(yán)，這才導(dǎo)致券商固收業(yè)務(wù)較往年難做，一些比較弱小的非銀機(jī)構(gòu)的資金池相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有壓力。

與此同時(shí)，與歷史平均水平相比，當(dāng)前債市收益率已處在較高位置。目前10年期國(guó)債3.90%的收益率，比歷史中位數(shù)高出40BP；特別是今年下半年以來(lái)，10年期國(guó)債到期收益率更是突破4%關(guān)口；10年期國(guó)開債4.83%的收益率，比歷史中位數(shù)高出80BP。

不過(guò)，在上述人士看來(lái)，當(dāng)前券商固收業(yè)務(wù)主要面臨的問(wèn)題不是債券收益過(guò)高，而是歷史包袱太重。“一些券商去年收的資產(chǎn)收益太低了，期限又長(zhǎng)，持有的話，收益低，賣出的話，就出現(xiàn)實(shí)際虧損，進(jìn)退兩難”，該人士指出，不僅如此，為了防止出現(xiàn)賣出資產(chǎn)變現(xiàn)的情況，這些拿著“燙手山芋”的券商還不能隨意縮小固收規(guī)模。

滬上另一家中型券商資管的固收投資經(jīng)理告訴記者，一些小券商固收之所以出現(xiàn)問(wèn)題，還在于他們?cè)跊_規(guī)模上的執(zhí)著，“有些券商會(huì)在資金泛濫，收益低點(diǎn)的時(shí)候盲目擴(kuò)充規(guī)模”，在他看來(lái)，這些行為太不理智，到頭來(lái)都是要買單的，“做業(yè)務(wù)一定要穩(wěn)，將來(lái)券商固收業(yè)務(wù)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面會(huì)更加明顯”。