¨乘用車和輕卡輪胎市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，替換胎銷量在第二季度持平；卡車輪胎市場(chǎng)成疲態(tài)，工程機(jī)械胎市場(chǎng)進(jìn)一步收縮。
¨銷量提升2.5%，各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)，乘用車和輕卡輪胎與卡車輪胎分別提升了4%和1%，但特種輪胎業(yè)務(wù)則下降了2%。
¨在一致匯率下，經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)2.41億歐元，占凈銷售額的13.7%，提升了1.7%：
得益于高效的管理和有利的比較基礎(chǔ)，價(jià)格組合和原材料成本變化為我們帶來(lái)了1.15億歐元的收益。
競(jìng)爭(zhēng)力計(jì)劃也根據(jù)預(yù)想抵消了生產(chǎn)成本和一般開支的增長(zhǎng)，并帶來(lái)了1.55億歐元的收益。
¨800萬(wàn)歐元正向自由現(xiàn)金流，與收購(gòu)前的2015年上半年相比增長(zhǎng)了1.08億歐元。
¨股份回購(gòu)：上半年共完成1.5億歐元；下半年預(yù)計(jì)還將完成1.5億歐元的回購(gòu)。
首席執(zhí)行官盛納德說(shuō)：“今年上半年，在優(yōu)質(zhì)的輪胎產(chǎn)品和服務(wù)、兼顧價(jià)格與增長(zhǎng)的高效管理以及成本競(jìng)爭(zhēng)力控制等多方努力下，米其林彰顯了強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)能力。在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，為達(dá)成既定戰(zhàn)略目標(biāo)，公司主要聚焦四個(gè)方面：提升客戶服務(wù)質(zhì)量、構(gòu)建運(yùn)營(yíng)流程、推廣電子解決方案和增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)自主權(quán)力。”
¨前景預(yù)測(cè)
今年下半年，北美和歐洲的乘用車和輕卡，以及卡車輪胎市場(chǎng)將遭遇市場(chǎng)萎縮，但中國(guó)的乘用車和輕卡市場(chǎng)將保持良好發(fā)展勢(shì)頭。由于礦業(yè)公司庫(kù)存量降低，特種輪胎市場(chǎng)還將繼續(xù)受到相關(guān)影響。
在這種大環(huán)境下，下半年利潤(rùn)管理應(yīng)著眼于價(jià)格組合/原材料方面，以保證全年整體收益。
從整體上看，米其林有望完成其超越全球市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的全年銷量目標(biāo)，在維持轉(zhuǎn)換率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，并達(dá)成超過(guò)800萬(wàn)歐元結(jié)構(gòu)性自由現(xiàn)金流。
1公司股東可得收益
2自由現(xiàn)金流：營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額減去投資業(yè)務(wù)和其他財(cái)務(wù)資本支出現(xiàn)金凈額后的分配前金額
3截至上半年
*為方便理解和分析營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)，米其林現(xiàn)將“除非經(jīng)常性業(yè)務(wù)外的收入和支出”變更為“經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入”并細(xì)化了其定義。
市場(chǎng)回顧
¨乘用車和輕卡輪胎
*包括土耳其
全球乘用車和輕卡原配胎和替換胎市場(chǎng)的輪胎銷量在2016年上半年增長(zhǎng)了2%。
n原配胎
西歐、北美、中國(guó)（增長(zhǎng)6%）和非洲/印度/中東地區(qū)產(chǎn)品需求量強(qiáng)勁。
南美（下降19%）、日本和韓國(guó)（下降3%）以及東歐（下降21%）市場(chǎng)則持續(xù)收縮并屢創(chuàng)歷史新低。
n替換胎
所有地區(qū)市場(chǎng)需求均有所增長(zhǎng)，除了南美（巴西下降4%）和東歐（下降4%），體現(xiàn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的持續(xù)不景氣。
中國(guó)市場(chǎng)依然繁榮，增長(zhǎng)8%。
由于對(duì)比基礎(chǔ)較高且輪胎庫(kù)存充足，北美和歐洲上半年后期市場(chǎng)需求與之前基本持平。
¨卡車輪胎（子午胎和斜交胎）
2016年前六個(gè)月期間，全球卡車輪胎原配胎和替換胎市場(chǎng)的輪胎銷量下降1%，翻新胎市場(chǎng)也出現(xiàn)下降，尤其是歐洲。
原配胎
西歐市場(chǎng)依舊堅(jiān)挺。
由于近年本地卡車翻新率大幅上升，北美市場(chǎng)持續(xù)萎縮，這與我們此前的預(yù)測(cè)相符。
?中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)3%，印度市場(chǎng)激增21%。
n替換胎
歐洲市場(chǎng)需求依舊強(qiáng)勁，但受到亞洲低價(jià)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品的影響，部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)縮水。
在美國(guó)輪胎進(jìn)口關(guān)稅出臺(tái)前，中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了出口激增；盡管經(jīng)銷商庫(kù)存量充裕，但北美市場(chǎng)仍在第二季度保持了穩(wěn)定的高水平銷售。
新興市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，中國(guó)（下滑8%）和泰國(guó)（下滑11%），巴西和印度市場(chǎng)則相對(duì)穩(wěn)定。
¨特種輪胎
工程機(jī)械胎：由于運(yùn)營(yíng)商大幅削減庫(kù)存，而生產(chǎn)仍保持穩(wěn)定，導(dǎo)致礦機(jī)輪胎市場(chǎng)連續(xù)3年大幅萎縮。
由于需求量降低，且礦機(jī)輪胎庫(kù)存充足，成熟地區(qū)的原配胎市場(chǎng)需求下滑。中國(guó)市場(chǎng)需求也在2015年的大幅縮水后進(jìn)入緩和期。
經(jīng)銷商也在慎重考慮基礎(chǔ)設(shè)施和采石采礦輪胎市場(chǎng)的需求量。
農(nóng)用胎：繼2015年市場(chǎng)迅速萎縮，成熟地區(qū)的原配胎市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈，其中小型拖拉機(jī)需求有所上升。但未來(lái)幾個(gè)月的發(fā)展前景仍不明朗。
繼2015年市場(chǎng)需求量下滑后，成熟地區(qū)的替換胎市場(chǎng)整體未發(fā)生明顯變化。南美市場(chǎng)繼續(xù)面臨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的巨大挑戰(zhàn)。
摩托車輪胎：在歐洲經(jīng)銷商采購(gòu)量增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，歐洲摩托車和踏板車市場(chǎng)需求呈上升趨勢(shì)，但北美市場(chǎng)銷量卻顯著下滑。新興市場(chǎng)則在通勤需求的驅(qū)動(dòng)下保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭。
飛機(jī)輪胎：在客流量增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，客機(jī)輪胎市場(chǎng)需求繼續(xù)增長(zhǎng)。
2016年上半年凈銷售額和收益
¨凈銷售額
2016年上半年的凈銷售額總計(jì)為102.92億歐元，較去年同期下降了2.0%，這主要是受到了以下因素的影響：
由于米其林品牌及其他品牌的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，產(chǎn)品銷量提升2.5%，增勢(shì)顯著優(yōu)于市場(chǎng)各個(gè)方面。
2.1%的不利價(jià)格組合效應(yīng)。1.63億歐元不利價(jià)格效應(yīng)的一半主要體現(xiàn)了價(jià)格指數(shù)化調(diào)整條款的應(yīng)用。6100萬(wàn)歐元的不利產(chǎn)品組合效應(yīng)體現(xiàn)了其他品牌貢獻(xiàn)增加帶來(lái)的負(fù)面影響，以及工程機(jī)械的銷售下滑和原配胎與替換胎業(yè)務(wù)的相對(duì)增長(zhǎng)，這些不利影響抵消了米其林品牌高端戰(zhàn)略取得的成功。
整合范圍變化產(chǎn)生的0.5%有利影響主要源自于德國(guó)輪胎批發(fā)商Meyer Lissendorf、英國(guó)領(lǐng)先線上輪胎零售商Blackcircles以及歐洲第一線上餐廳預(yù)約服務(wù)品牌BookaTable的加入。
n貨幣效應(yīng)負(fù)面影響2.8%。
¨結(jié)果
合并經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到14.05億歐元，或凈銷售額占比13.7%，2015年同期數(shù)據(jù)為12.62億歐元和12.0%。
為方便理解和分析營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)，米其林現(xiàn)將“除非經(jīng)常性業(yè)務(wù)外的收入和支出”變更為“經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入”并細(xì)化了其定義。
提升來(lái)自兩個(gè)方面：1）1.59億歐元的銷售增長(zhǎng)2）通過(guò)替換胎定價(jià)高效管理，價(jià)格和產(chǎn)品組合變化帶來(lái)的1.15億歐元收益增長(zhǎng)，同時(shí)原材料成本下降所帶來(lái)的3.39億歐元也成功抵消了指數(shù)化調(diào)整條款的應(yīng)用所帶來(lái)的影響。持續(xù)進(jìn)行的競(jìng)爭(zhēng)力計(jì)劃所帶來(lái)的1.55億歐元，也根據(jù)預(yù)想抵消了1.42億歐元的生產(chǎn)成本和一般開支的增長(zhǎng)。除不利貨幣效應(yīng)所帶來(lái)的9800萬(wàn)歐元損失外，今年上半年經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入總計(jì)高達(dá)2.41億歐元。最后，除其他因素帶來(lái)的300萬(wàn)歐元支出外，還應(yīng)計(jì)入折舊和貶值成本4900萬(wàn)歐元。
5100萬(wàn)歐元非經(jīng)常性業(yè)務(wù)凈運(yùn)營(yíng)損失主要來(lái)自克萊蒙費(fèi)朗運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)重調(diào)項(xiàng)目成本支出。
整體上看，今年上半年總體實(shí)現(xiàn)了7.69億歐元的凈收入。
¨凈資產(chǎn)定位
截至上半年公司共擁有正向自由現(xiàn)金流800萬(wàn)歐元，較去年同期收購(gòu)前金額增長(zhǎng)了1.08億歐元。資本支出總計(jì)6.23億歐元。
就正向自由現(xiàn)金流來(lái)看，截至2016年6月30日，紅利支出5.15億歐元，股份回購(gòu)支出1.5億歐元，凈資產(chǎn)負(fù)債率為18%，較去年同期并無(wú)太大變化，凈負(fù)債17.19億歐元，相較于截至2015年12月31日，公司凈資產(chǎn)負(fù)債率為11%，凈負(fù)債10.08億歐元。
¨ 業(yè)務(wù)分類信息
n 乘用車/輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
2016年上半年的乘用車/輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)的凈銷售額增長(zhǎng)了1.0%，由去年同期的58.60億歐元升至59.16億歐元。
經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入8.14億歐元，或凈銷售額占比13.8%，2015年同期數(shù)據(jù)則為6.32億歐元和10.8%。
經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入率的三重增長(zhǎng)表明了公司業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展能力，同時(shí)與去年同期相比原材料成本大幅降低，其中價(jià)格下降僅為部分因素。銷量4%的增長(zhǎng)速率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了市場(chǎng)平均增速2%和工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)提升速率。
n 卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
與2015年上半年同期相比，卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)凈銷售額由30.68億歐元降至29.07億歐元。
經(jīng)常性營(yíng)業(yè)收入累積達(dá)到2.88億歐元，或凈銷售額占比9.9%，2015年同期數(shù)據(jù)則為2.93億歐元和9.6%。
不利轉(zhuǎn)換率和需求下降的情況下，利潤(rùn)率小幅提升1%，展現(xiàn)了產(chǎn)品銷售的回彈能力，這主要?dú)w功于公司在新興市場(chǎng)和北美地區(qū)推出的原配市場(chǎng)業(yè)務(wù)和全新中級(jí)系列。高效業(yè)務(wù)管理，特別是價(jià)格定位、市場(chǎng)發(fā)展支持和成本控制，也為利潤(rùn)率上漲提供了持續(xù)支持。
n 特種輪胎業(yè)務(wù)
特種輪胎業(yè)務(wù)凈銷售額達(dá)到14.69億歐元，去年同期金額為15.69億歐元。
經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入3.03億歐元，或凈銷售額占比20.6%，2015年同期數(shù)據(jù)則為3.37億歐元和21.5%。
除有限的貨幣不利影響外，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率面臨的最大阻力來(lái)自可降低原材料價(jià)格的指數(shù)化價(jià)格調(diào)整條款的應(yīng)用，以及2%的市場(chǎng)萎縮，同時(shí)據(jù)預(yù)計(jì)，今年市場(chǎng)還將繼續(xù)出現(xiàn)2%-5%的持續(xù)縮水。
